■本报见习记者 周尚伃

　　今年上半年，上证指数一直在3000左右徘徊，个股呈现分化形式。近日，多家券商发布下半年A股策略报告，对A股未来的走势进行了推断与预测。与券商的周策略及月度策略报告不同的是，这次券商没有分歧，均对下半年的A股有持谨慎态度，表示防御为上。

　　对于下半年策略对A股进攻还是防守，中原证券分析师张青认为，弱势格局下，防御为上。那些业绩稳定、一致预期较好且估值合理的白马股有望受益于机构抱团而相对抗跌，可考虑适度布局。高股息率个股在历次熊市中表现较为抗跌，且牛市中股价弹性并不差，攻守兼备，可重点关注。预计下半年上证综指核心波动区间为2650点-3350点，市场主要机会在于持续下挫后的超跌反弹，结合历史经验，预计三季度末四季度初迎来一波具有可操作价值反弹(涨幅15%以上，持续时间1个月以上)的概率较大。

　　同时，国元证券(18.150, 0.06, 0.33%)分析师王明利也认为，下半年投资策略概括起来，就是先防守，后进攻。三季度更加偏重景气度和安全边际，四季度偏向弹性和政策驱动，同时，拥抱新经济是我们今年年度策略提出的关键词，具有需求支撑的科技股、新材料值得重点配置。从配置的先后顺序上来看，建议三季度偏向化工、化纤、电力、航空、食品、医药、有色等板块;四季度，加大建筑业、建材、券商、新兴产业的配置。

　　此外，有两家券商研报指出，下半年还是难以摆脱震荡行情。万联证券分析师王赵欣表示，历史上，A股大部分时间都是震荡市。震荡市中，宏观经济和基本面和流动性因素此消彼长，风险偏好的波动决定了震荡区间的上下界。当前的利率环境和历史上相比，接近前几轮市场底部时候的水平，但估值距离底部仍有一定距离。利率水平向下斜率变小之后，难以为估值水平提升提供支撑。

　　对于这点，瑞银证券分析师高挺也认为，预计经济基本面表现平稳偏弱，上市公司总体业绩零增长，宏观政策以微调为主，大盘指数大概率难以摆脱区间震荡。我们认为供给侧改革的有效推进将有助于提升风险偏好，是主要的上行风险。