“独角兽”IPO后股价强烈反差 证监会提醒创新企业风险

2018-06-19 09:19 | 来源:未知 | 作者:未知 | [财经] 字号变大| 字号变小


在A股市场历次关键期,证监会都会特别提醒投资风险。上周,针对“创新试点企业”,也就是市场奉之为“独角兽”企业的IPO或CDR,证监会发言人全方位提示了风险。


  《号外财经》文/李万钧

  在A股市场历次关键期,证监会都会特别提醒投资风险。上周,针对“创新试点企业”,也就是市场奉之为“独角兽”企业的IPO或CDR,证监会发言人全方位提示了风险。

  《号外财经》注意到,近期新上市的被市场称之为“独角兽”的创新企业——药明康德(603259)、宁德时代(300750)、工业富联(601138),IPO上市后的股价表现出现十分强烈的反差。

  其中,药明康德挂牌第一天之后,连续拉了15个涨停板,最高股价摸到138.87元,最高市值超过1400亿元,可谓市场给予该公司非常高的认可。工业富联自6月8日上市挂牌,仅走出了2个涨停班,第4个交易日上涨7.21%,随后连续两天下跌,市场对该公司的估值提出颇多质疑。宁德时代自6月11日上市挂牌之后,截至目前仍在涨停路上。

  同样被市场炒作为独角兽,为什么股价差异如此之大?也许可以从证监会的“风险提醒”中可以窥见一二。

  证监会如何看待创新企业风险?在上周新闻发布会上,证监会表示:创新企业存在投入大、风险高、易被颠覆等特点,加之A股历来有炒作新股、炒作题材的情形,创新企业上市初期可能出现被炒高之后出现较大幅度回落的风险。

  与此同时,证监会重点“敲打”了主办券商和询价的投资机构。证监会对创新试点企业发行定价提出两点明确要求:一是要求发行人及其主承销商根据企业各自的情况,科学设计发行方案,对机构投资者参与询价建立合理有效的激励和风险约束机制,促进专业机构投资者积极参与、认真研究、审慎报价;二是要求机构投资者切实发挥其在询价过程中的作用,发挥其专业优势,保持应有的独立、客观、审慎,实现试点创新企业的合理估值和定价,切实保护投资者合法权益,维护市场稳定。

  让我们分析一下以上3家独角兽企业的基本情况和成长性,或许能从中对比出股价表现的背后因素。

  药明康德本次IPO发行价21.6元/股,募集资金总额22.51亿元。该公司是国内规模最大、全球排名前列的小分子医药研发服务企业,CRO(医药研发合同外包服务机构)行业龙头。在全球范围内拥有26个研发生产基地和分支机构,客户数量超过3000家,与全球排名前20的大型药企及各类新药研发机构建立了稳定合作关系。

  营收和业绩成长性好。2015年-2017年,药明康德营业收入分别为48.83亿元、61.16亿元和77.65亿元;归属母公司股东的净利润分别为3.49亿元、9.75亿元和12.27亿元。三年中营业收入和净利润的复合增长率分别高达26%和88%。

  宁德时代本次IPO发行新股2.17亿股,发行价格为25.14元/股,新股募集资金54.62亿元。该公司是全球动力电池销售量的第一名。2015 年-2017 年,公司营业收入年均复合增长率为87.26%;净利润年均复合增长率为110.05%。2017 年,公司锂离子动力电池销量为11.85GWh,超过松下电器和比亚迪,荣登全球第一。2017 年,公司实现营业收入199.97 亿元,同比增长34.4%;实现归母净利润38.78 亿元,同比增长36%。

  研发投入是宁德时代的亮点。2015年至2017年,该公司研发费用分别为 2.81亿元、 11.34亿元和 16.32亿元,占当年营业收入的比例分别为 4.93%、7.62%、 8.16%,在行业内处于领先水平。截至2017年12月31日,公司及其子公司共拥有907项境内专利及17项境外专利。

  工业富联本次IPO发行募集资金总额为271亿元。该公司报告期实现营业收入分别为 27,279,999 万元、 27,271,265 万元及35,454,385 万元,其中 2016 年营业收入较 2015 年微降 0.03%,2017 年营业收入较 2016年增长 30.01%;实现归属于母公司股东的净利润分别为 1,435,034 万元、 1,436,570 万元和 1,586,761 万元,其中 2016 年归属于母公司股东的净利润较 2015 年增长 0.11%,2017 年归属于母公司股东的净利润较 2016 年增长 10.45%。同时,毛利率保持一个较为平淡的水平,该公司2015 年度、 2016 年度及 2017 年度的综合毛利率分别为 10.50%、 10.65%和 10.14%。

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