2018-07-05 10:19 | 来源:未知 | | [财经] 字号变大| 字号变小
6月22日,华锋股份发布了此次交易的交易报告书草案,《号外财经》在阅读该草案时发现标的公司业绩增长不稳定,应收账款远超货币资金且呈逐年上升趋势,前五大客户销售占比极高。
《号外财经》文 / 杨力
6月29日,证监会发布公告,将于7月5日审核华锋股份提交重大资产重组申请。在此次资产重组交易中,华锋股份拟向林程等30名交易对方非公开发行股份购买其合计持有的理工华创100%的股权。
根据中威正信出具的《资产评估报告》,以2017年7月31日为评估基准日,理工华创100%股权评估值为82,736万元。基于上述评估结果,理工华创100%股权作价为82,736万元。
6月22日,华锋股份发布了此次交易的交易报告书草案,《号外财经》在阅读该草案时发现标的公司业绩增长不稳定,应收账款远超货币资金且呈逐年上升趋势,前五大客户销售占比极高。
业绩增长不稳定,2017年营收增长缓慢,净利润出现了大幅下滑。理工华创给出的理由是,2016年,受益于国家政策的支持和市场需求的快速增长,理工华创经营业绩大幅提升;2017年,理工华创营业收入较2016年变动较为平稳。受研发费用上升及政府补助额下降等因素影响,理工华创2017年净利润较2016年有所下滑。受新能源商用车行业一般上半年为销售淡季等因素影响,理工华创2018年1-3月收入规模相对较小,但与2017年同期相比增长较快。
《号外财经》在查询理工华创的财务数据时,发现该公司的研发费用确实增幅较大,但就算把这个研发金额计算在内也不足矣让理工华创的净利润回到2016年的水平。
尽管理工华创在草案中解释,客户主要为新能源汽车整车制造商或车辆运营商,行业内各公司的客户集中度普遍较高;但是,如果未来主要客户因市场增速放缓、产品升级等因素而减少对理工华创产品的需求,或者因其他竞争对手的成本优势、技术优势等考虑而转向其他供应商,理工华创可能面临盈利增长显著放缓,从而无法完成承诺业绩的风险。
除了客户集中度较高外,《号外财经》还在草案中了解到,理工华创的应收账款数额巨大,远超货币资金金额。2016年末、2017年末和2018年第一季度末,理工华创的应收账款余额分别为3771.8万元、8718.1万元和6992.3万元,呈上升趋势,而同期货币资金余额分别为1755.2万元、1449.7万元和509.6万元,远低于应收账款余额,且呈逐年下降趋势。
此外,应收账款余额在占当期营业收入的比例在逐年上升,2015年末、2016年末、2017年末和2018年第一季度末分别为37.34%、25.91%、59.07%和246.18%。
应收账款数额巨大,且呈逐年上升趋势,未来是否存在减值风险,这是上市公司需要考虑的问题。而且,在报告期内,理工华创的资产负债率也在上升,而流动比率和速动比率在逐年下降。
此外,与同行业公司比较,华锋股份的资产负债率在上升,而行业总体资产负债率在下降。
《电鳗快报》
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