业绩增长乏力 双层高铁能助推中国中车迎转机?

2019-02-20 08:57 来源:未知 作者:王岩 [号外]


 近日,由中国科学院研制的中国未来双层高铁动车组概念模型被媒体披露,吸引了众人的关注。

  


     《号外财经》文/ 王岩

  近日,由中国科学院研制的中国未来双层高铁动车组概念模型被媒体披露,吸引了众人的关注。

  西南交通大学教授张卫华在接受记者采访时介绍说,德国、法国的下一代高速列车均提倡用双层动车组技术,其目标是提高旅客乘坐能力,提供运能,提高经济性。“就速度来说,只要解决了低重心和大容量等设计技术问题,单层速度跑时速350公里,双层动车速度也应该没问题。”张卫华说。

  事实上,我国双层动车组研制已经在进行中。2018年11月,为由中车株机研制的动力分散型铝合金双层动车组首次公开亮相。该车采用流线型车头,全车采用模块化设计理念,能够实现4/6/8节编组;8节编组车型全车共有坐席820个,最大载客量1708人。

  据介绍,中车株机研发的这款双层动车组车瞄准国际市场,以时速160公里为基础技术平台,车体、转向架等核心部件按照高速动车组的标准设计、验证,可以根据不同需求进行技术升级,达到时速160公里以上多种速度等级。同时整车采用轻量化设计,复合制动控制,安全节能环保。

  2018年业绩增长乏力 毛利率稳步提升

  中车株机是中国中车旗下的核心子公司,该公司的主要业务集中在电力机车、城轨车辆、城际动车组,磁浮车辆、储能式有轨/无轨电车等新技术公共交通车辆、重要零部件、专有技术延伸产品及维保服务等领域。

  《号外财经》从中国中车2018年中报中了解到,中车株机的注册资本为48.6亿元,截止2018年6月30日,中车株机的资产总额为318亿元,归属于母公司股东的净资产80.6亿元。2018年上半年,中车株机实现营业收入72.5亿元,实现归属于母公司股东的净利润为3.6亿元。

  作为中车株机的母公司,中国中车于2015年在原南北车的基础上重组成立,数据显示,中国中车已经连续四年营业额突破2000亿元,各类轨道交通装备实现全面出口,累计出口到全球六大洲、105个国家和地区,覆盖83%拥有铁路的国家。

  目前,中国中车还没有发布2018年业绩预告,但该公司2018年三季度的财报显示,该公司的业绩增长并不突出。2018年前三季度,中国中车实现营业收入1354亿元,比上年同期减少了3.77%;归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润为75.3亿元和56.3亿元,比上年同期分别增长了10.61%和减少了5.94%。加权平均净资产收益率为6.11%,比上年同期增加了0.28个百分点。

  在资产方面,截止2018年12月30日,中国中车的总资产为3981亿元,比上年同期增长了6.12%;归属于上市公司股东的净资产为1245亿元,比上年同期增长了2.43%。

  尽管中国中车的业绩增长显乏力,但该公司的毛利率总体上在稳步提升。2018年上半年,按业务划分,中国中车来自铁路装备业务的营业收入占比为51.2%,其毛利率为23.26%,比上年同期增加了1.23个百分点;来自城轨与城市基础设施的营收占比为13.4%,其毛利率为18.07%,比上年同期增加了0.61个百分点;来自新产业的营收占比24.3%,其毛利率为25.34%,比上年同期减少了2.57个百分点;来自现代服务的营收占比8.7%,其毛利率为13.98%,比上年同期增加了5.69个百分点。

  行业发展潜力巨大 研究机构看好公司前景

  财富证券在1月15日发布的研究报告中对中国中车给出“谨慎推荐”评级。财富证券研究显示,2018年高铁新增通车里程达到4100公里,同比增长87.90%;全年动车组的招标量达到了343列,同比增长约为10.29%。

  根据铁总的预测以及统计,推测2019-2020年高铁通车里程有望分别达到3200公里和3500公里,对动车组的需求量分别为352列和385列,对应同比增速分别为2.62%和9.38%。同时,2018年铁总启动了时速160公里动力集中电动车组的首次招标,招标量为46组。预计2019年-2020年,铁总对该新型动车组的采购量在100-150列左右,该新型动车组有望成为中国中车业绩新的增长点。此外,动车组高级修逐渐进入密集期,预计2019年-2020年动车组的维修收入分别为160亿元和187亿元(对应的增幅分别为21%和17%)。

  2018年,中铁总对机车和货车的招标量分别达到795台和5.8万辆,明显超出铁总年初的采购预期(预期值分别为380台和3万辆)。预计2019年-2020年铁路机车招标量分别为1200台和1500台;铁路货车的招标量分别为7万辆和9万辆。

  此外,2018年,全国城轨新增运营长度为737公里,其中地铁新增运营长度为690公里。根据统计,预计2019年和2020年新增地铁里程分别为850公里和1500公里。对应的地铁车辆新增需求为5780辆和10200辆。此外,截止至2018年第三季度,中国中车城轨业务在手订单量达到了1639亿元,同比增长36.36%。充足的在手订单对于未来两年业绩稳定增长提供了保障。

  自2019年初至今,中国中车股价下跌了1%,同期所属行业板块上涨了8.3%,大盘涨幅为10.5%。


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