《号外财经》文 / 杨力

3月14日，中国联通发布了2018年财报，全年实现营业收入2909亿元，比上年增长了5.8%；实现归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为40.8亿元和50.3亿元，比上年增长了858.3%和406.5%；同期经营活动产生的现金流量净额为948.3亿元，比上年增长了3.8%。

截至2018年12月30日，中国联通的总资产为5418亿元，比上年减少了5.6%；归属于上市公司股东的净资产为1401亿元，比上年增长了3.5%。

净资产收益率和毛利率提升

2018年，中国联通实现基本每股收益0.1321元，比上年增长了602.7%；加权平均净资产收益率为2.86%，比上年增加了2.37个百分点。净资产收益率增长的同时，联通的毛利率也在上升，报告期内，联通的毛利率为26.1%，比上年增长了1.9个百分点。

在营业收入同比增长5.8%的情况下，中国联通的营业成本同比增长了3.2%，销售费用同比增长了3.2%，管理费用同比增长了10%，研发费用同比增长了77.3%，财务费用同比减少了103.4%。

现金流方面，2018年，中国联通的经营活动产生的现金流量净额为948亿元，比上年增长了3.8%；投资活动产生的现金流量净额为-612亿元，比上年减少了29.2%；筹资活动产生的现金流量净额为-365亿元，比上年减少了5.4%。

2018年，中国联通的研发投入合计142亿元，占营业收入的比例为0.49%；其中研发投入资本化的比重为38.51%，研发人员数量占公司总人数的比例为2%。

资产负债率进一步改善 积极布局5G发展

《号外财经》小编注意到，过去四年，中国联通的业绩增长并不稳定，2015年至2018年，营业收入的增长率分别为-3.99%、-1.03%、0.23%和5.84%；归属于母公司股东的净利润为-12.81%、-95.56%、176.39%和858.28%。不过，近两年联通实现了稳定增长，

在联通发布2018年财报后，机构投资者发布了针对中国联通的研究报告，并给出了积极评级。

西南证券认为，联通财务状况更加稳健，资本实力持续增强，盈利持续反弹。2018年，中国联通扎实落地混改措施，积极推进互联网化运营，在“提速降费”和市场竞争压力下，移动业务和固网业务都实现了稳步增长。移动业务收入1651亿元，同比增长5.5%，领先于行业平均0.6个百分点，移动出账用户净增3087万户，同比提升51.8%，总数达到3.2亿户。固网业务收入963亿元，同比增长6.0%，其中固网宽带用户净增434万户，同比提升234%，总数超过8000万户，固网宽带接入收入423亿元，同比降幅显著收窄；IDC及云计算业务、物联网业务、大数据业务和ICT业务收入分别同比增长了33%、48%、284%和69%，这些创新业务正逐步成为联通收入增长的主要驱动力，总收入达到230亿元，占整体主营业务收入比例提高至8.7%。同时，联通的自由现金流达到历史新高的500亿元，资产负债率进一步下降至41.5%。

此外，中国联通的4G用户为其奠定了基础，并在积极发展5G。2019年年初，中国联通公告348亿元规模的4G基站招标，在5G商用前夜，该公司继续补强4G网络覆盖能力，一是有利于推进2/3G退网，降低维护成本；二是有利于积累更多高价值用户，为5G发展奠定用户基础。

2018年全年，中国联合4G用户净增4505万户，总数达到2.2亿户，4G用户市场份额同比提高1.3个百分点，4G用户带动手机上网总流量增长1.8倍，手机用户DOU达到约6GB。除了继续提升4G网络能力之外，联通加紧进行5G配套资源的改造，先后在北京、上海、河北、贵州、云南、雄安等众多城市部署、测试预商用基站，并积极开展5G行业应用探索，培育产业链成熟，适度扩大试验规模，最终实现“4G+5G”精品网目标。2019年，该公司计划将投入60-80亿用于5G建设。

《电鳗快报》