《号外财经》文 / 王岩

      3月22日，力星股份发布了2018年度利润分配及资本公积转增股本预案，拟以公司现有总股本1.3亿股为基数向全体股东以每10股派发现金红利人民币4元（含税），并以资本公积每10股转增9股。

    “慷慨的”分红方案公布后，3月22日，力星股份的股价一字涨停，而且《号外财经》小编注意到，过去一个月，该公司的股价约上涨了35.03%，同期行业板块的涨幅为17.39%。

    大比例的分红和资本公积转增的利好消息拉涨股价，力星股份是否在配合大股东“出货”？

    业绩下滑还强推“慷慨”利润分配方案

    事实上，在深交所发给力星股份的关注函中，就要求该公司说明公司控股股东、董监高、5%以上股东等近期是否存在减持计划，公司筹划本次利润分配事项是否存在炒作股价、配合股东减持的情形。

        力星股份发布如此慷慨的利润分配计划，《号外财经》小编特别想了解一下该公司2018年的业绩情况，然而，过去一年该公司的各项业绩指标几乎都在下滑。

    2018年全年，力星股份实现营业收入7.06亿元，比上年增加了6.47%；实现归属于上市公司股东的扣非前和扣非后的净利润分别为7.3亿元和5.9亿元，比上年分别减少了1.23%和6.39%。同期经营活动产生的现金流量净额为5.09亿元，比上年增长了7%，加权平均净资产收益率为6.23%，比上年减少了0.14%。

    业绩下滑的同时，力星股份的资产也在缩水，截至2018年12月30日，该公司的总资产为15亿元，比上年减少了1.2%；归属于上市公司股东的净资产为11.3亿元，比上年减少了3.11%。

    在各项业绩指标下滑的情况下，力星股份还出台慷慨的利润分配方案，有点儿打肿脸充胖子的感觉。小编决定看看该公司的营收结构。

    近三年各项经营指标在变差

    该公司2018年财报显示，公司的主营业务为精密轴承滚动体的研发、生产和销售，公司产品为轴承滚动体，包括轴承钢球和轴承滚子，为国内精密轴承钢球领域的龙头企业。

    2018年，按产品划分，力星股份来自钢球的营业收入占比为98.66%，可以说营收来源单一，而且其毛利率也在下滑，2018年钢球的毛利率为25.81%，比上年减少了1.26个百分点；按地区划分，该公司境内销售的毛利率为25.79%，比上年减少了1.22个百分点；境外销售的毛利率为25.88%，比上年减少了1.32个百分点。

    然而，过去三年，该公司不仅毛利率在下滑，其他几项指标也在恶化。Wind金融终端数据显示，2016年至2018年，力星股份的销售毛利率分别为26.76%、27.04%和25.63%；销售净利率分别为11.96%、11.15%和10.35%。

    销售毛利率和净利率下滑的同时，该公司资产负债率在上升，同期分别为9.39%、22.81%和24.3%；而资产周转率却在下降，同期分别为0.49、0.48和0.47。所以，过去三年，力星股份的加权平均净资产收益率在下降，分别为8.03%、6.37%和6.23%。

    同时，小编也注意到，力星股份过去三年的业绩增长也不稳定。2016年至2018年，该公司的营业收入增速分别为1.69%、36.44%和6.47%；归属于母公司股东的净利润增速分别为7.34%、27.24%和-1.23%；归属于母公司股东的权益增速分别98.48%、1.74%和-3.11%。

    2018年初，力星股份的未分配利润为1.49亿元，加上2018年0.73亿元的净利润，提取法定盈余公积金526万元，扣除应付普通股股利0.75亿元后，截至2018年末，该公司的未分配利润为1.41亿元，比年初减少了5.4%。

      另外，截至2018年12月，力星股份的资本公积余额为8.95亿元，盈余公积金余额为4310万元。两项公积金的余额并不“雄厚”。

《电鳗快报》