《电鳗快报（原号外财经）》文 / 杨力

    科创板的设立正在紧锣密鼓的进行中，本周又有一家公司提交了招股说明书，而这家公司又是一家与医疗健康相关的公司。

    4月22日，江苏硕世生物科技股份有限公司（硕世生物）向科创板提交了招股说明书，计划募集资金4亿元，将用于硕世生物泰州总部产业园项目。

   公司招股说明书显示，硕世生物是国内领先的体外诊断产品提供商，专注于体外诊断试剂，配套检测仪器等体外诊断产品的研发，生产和销售，并拓展到体外检测服务领域，实现“仪器+试剂+服务”的一体化经营模式。

   研发投入占比超一成 销售费用超三成

  《电鳗快报（原号外财经）》小编注意到，在2016年至2018年的报告期内，该公司实现主营业务收入1.28亿元、1.84亿元和2.27亿元，年复合增长率为33%；同期扣除非经常性损益后净利润2173.56万元、3315.81万元和5572.92万元，年复合增长率为60%。

  报告期内，硕世生物的净利润增长速度是营收增长速度的两倍，这说明该公司在费用的控制上做的还不错。小编决定先看看该公司的研发费用。

  事实上，与其他费用相比，对于一家准备登陆科创板的公司来说，其在研发上的投入从某种程度上可以看出该公司的科研能力，而硕世生物在研发上的投入力度比较大，这也符合医疗健康公司一贯的特点。过去三年，该公司的研发费用占营业收入比例均超过了10%。

    与同行公司相比，硕世生物的研发投入也接近行业总体水平，在五家比较的同行公司中基本处于第二位，仅此次于行业领军艾德生物。

   除了研发费用，小编发现，真正在“三费”中占比高的是该公司的销售费用。过去三年，该公司的销售费用在营业收入中占比分别为38.02%、39.08%和34.45%。

   该公司销售费用占比几乎是研发费用占比的三倍，看来这是一家既重视产品研发也比较重视营销的公司。不过，这是否与该公司所处行业的特点有关？确实，与同行公司比较，硕世生物的销售费用占比也并不算特别突出。

   在该公司的销售费用中，占比最高的是职工薪酬，其次是业务推广费。这两项占到整个销售费用接近70%。小编在思考如果没有这些高比例的销售费用投入，该公司的营业收入能否保持目前的增速？

  事实上，在扣非各项费用后，小编注意到，报告期内，硕世生物的净利润率分别为17%、18%和25%，呈逐年上升趋势，尤其是2018年，该公司的净利润率直接从18%跳涨到25%，同期该公司的销售费用占比也从2017年的39%下降到了2018年的34%。希望这种情况能持续。此外，小编试图比较同行其他家公司的情况，但在招股说明书中没有找到相关数据。

   毛利率稳定 未来提升空间较大

    总得来说，净利润率呈逐年上升趋势，这说明硕世生物在费用控制上做的还不错，因为过去三年该公司的毛利率几乎没有发生大的改变。

   招股说明书显示，报告期内，该公司的主营业务毛利率分别为82.09%、83.3%和82.59%。主营业务和主营产品试剂的毛利率都比较稳定。

    从该公司的营收结构来看，试剂的销售收入占据了95%左右的营业收入，其毛利率也是各产品和服务中最高的。

    因此，试剂对硕世生物的毛利贡献最大，过去三年贡献比例超过97%。

   与同行公司比较，硕世生物的毛利率落后于同行龙头艾德生物约10个百分点，未来毛利还有提升空间。

《电鳗快报》