受疫情影响，A股医药板块近期整体逆市走强，其中最大的市场预期在于一季度的业绩会出现大涨，但需要注意业绩不及预期而出现的“见光死”风险。

        显然，医药股现在的估值水平较疫情发生之前，整体有了明显的抬升。这是因为投资者对于医药股的期望值很高，认为它们在2020年前3个月因为疫情的原因将会取得很好的业绩，而现在的股价中已经包含了这样的预期。

        所以，当一季度报告公布时，大概率医药股的收益将会符合投资者的预期。那么医药股的走势就会依照投资者对于二季度的预期来重新定位，但投资者很难预期二季度医药股的利润水平能否好于一季度，虽然有国际市场对于医药的需求，但是这种需求的影响和可持续度仍然存在较大的不确定性。

        实际上，投资者对于医药股的利好预期正在不断减弱，而一季报的公布也很有可能成为最后的利好。如果一只医药股的利润符合投资者的预期，将有可能出现“见光死”的走势;如果达不到预期，股价可能跌幅更大;只有业绩远远超过预期，才有可能继续出现上涨。需要注意的是，即便个别医药股业绩超出市场预期，但持续上涨也需要消化前期巨大的获利盘，股价可能并不会一飞冲天。所以本栏认为，医药股未来的风险因素还是较多的，投资者应充分认识到这一点。

        从整个大盘的走势看，目前已经出现企稳的迹象，本栏已经连续多日阐明，股市已经不再具备大幅下跌的基础，投资者可以选择优质蓝筹股逢低买入。从这个方面看，作为避险板块的医药股也会有资金退出的可能，毕竟医药股更容易在大势不好的时候得到资金的青睐，等到股市走好，资金将会流入其他更有题材的概念板块。

        当然，未来医药股也不会全部“见光死”，从国际疫情形势看，国内医药股还有很多出口药材和医疗物资的商机，投资者可以预期能够提供更多出口产品的企业还能在未来获得更多的利润，更重要的是，这些出口渠道在未来疫情结束之后，仍然能够获得出口的订单，这也是一种潜在的收益。

        因此，在本栏看来，医药股在一季报公布后可能会出现本轮行情的“见光死”，但是从长期看，医药股板块之间将会出现分化，真正有实力的企业能够通过这次疫情获得很多新的海外客户，有些则重新归于沉寂，投资者可以选择那些有海外订单的好医药公司逢低长期持有，而对于那些纯粹炒作的公司敬而远之。

        不仅仅是医药股，任何被疯狂炒作的板块最后都会“见光死”，曾有一个追踪热门股的指数，从设计之初的1000点，最后跌破10点，然后停止发布，累计跌幅超过99%，这就是热门股的最终归宿。本栏建议投资者，在参与热门股炒作的时候一定要注意投资风险，尤其是题材即将消失的时候。

《电鳗快报》