久易股份IPO:近半数发明专利受让取得 募投项目多项数据与环评文件不一致

2022-12-07 10:34 | 来源:中国网财经 | 作者:侠名 | [IPO] 字号变大| 字号变小


 细分产品来看,久易股份主要产品为丙硫菌唑、环磺酮、烟嘧磺隆和苯磺隆的原药及制剂产品。其中,2019-2021年,公司丙硫菌唑产品分别实现销售收入8982.58万元、1.99亿元和...

        近日,安徽久易农业股份有限公司(以下简称“久易股份”)回复深交所第一轮问询。今年6月,久易股份向深交所递交招股书,拟在创业板上市,保荐机构为国元证券。

        近年来我国农药行业快速发展,多家农药企业开启追逐资本市场的上市之路。作为国内较早取得玉米田除草剂产品登记的企业,久易股份报告期内研发能力稍显不足,公司15项发明专利中有6项为受让取得,还有1项为共有专利。

        此外,招股书募投项目与环评文件的多项数据披露不一致,投资总额差额高达3.44亿元,信披质量真实性存疑。

        研发能力稍显逊色

        久易股份成立于2001年2月,主营农药原药及制剂的研发、生产和销售。

        财务数据方面,2019-2021年及2022年上半年(以下简称“报告期”),久易股份实现的营业收入分别为5.29亿元、6.66亿元、9.28亿元和8.95亿元,归母净利润分别为2673.06万元、3873.23万元、7616.84万元和1.53亿元,公司收入和净利润稳步增长。

        细分产品来看,久易股份主要产品为丙硫菌唑、环磺酮、烟嘧磺隆和苯磺隆的原药及制剂产品。其中,2019-2021年,公司丙硫菌唑产品分别实现销售收入8982.58万元、1.99亿元和3.92亿元,复合增长率达到108.85%,是公司的主导产品之一。

        招股书披露,2019年1月30日,久易股份取得丙硫菌唑原药及制剂在国内的首批登记。国内市场上,目前还有海利尔、河北兴柏、泰禾股份等10余家企业取得丙硫菌唑原药国内登记,海利尔和中南化工取得丙硫菌唑相关制剂的国内登记,久易股份的丙硫菌唑产品未来或将面临较为激烈的市场竞争。

        值得注意的是,身处技术密集型行业,报告期内久易股份研发费用率明显低于行业均值,分别为3.06%、4.13%、3.10%和2.19%,或将影响到公司的市场竞争力和盈利能力。

        来源:久易股份招股书

        从研发成果来看,久易股份的研发能力稍显不足。截至2022年8月31日,久易股份及子公司共取得专利29项,其中发明专利15项,实用新型专利10项,外观设计专利4项。

        值得注意的是,15项发明专利中有6项为受让取得,其中5项从安徽农业大学购得,购买时间集中在2020年和2021年,剩余1项于2017年从上海艳紫化工科技有限公司购得,6项受让取得专利共计花费173.6万元。此外,久易股份还有两2项专利系共有专利,其中1项为发明专利。

        对此,久易股份的自主研发能力及创业板定位成为深交所首轮问询的重点。

        募投项目与环评数据“打架”

        此次IPO,久易股份拟募集资金9.38亿元全部用于5000吨/年新型广谱杀菌剂丙硫菌唑原药合成项目(以下简称:原药合成项目)。

        招股书显示,该原药合成项目总投资为9.38亿元,其中建设投资为8.94亿元、建设期借款利息及其他融资费为583.26万元、铺底流动资金为3892.96万元,以及项目环保总投资约4175万元。

        项目建成后将形成5000吨/年的丙硫菌唑原药生产能力,建设期为24个月,分四年达产,预计达产后年均实现销售收入22.96亿元,年利润总额为5.37亿元,项目内部收益率(税后)达到33.71%,投资回收期(税后,含建设期)为5.19年。

        值得注意的是,招股书中披露的多项数据却与环评文件披露不一致。

        合肥生态环境局官网公布的该原药合成项目环评文件征求意见稿(2021年11月发布)及环评审批意见函(2022年2月25日审批)均显示,建成后实现5000吨/年产能的原药合成项目总投资额为12.83亿元,较招股书多出了3.44亿元。

        此外,在建设投资、建设期利息及税后投资回收期等方面也存在数据差异。

        原药合成项目的环评文件显示,该项目建设投资为10.7亿元,建设期利息为3792.66万元,流动资金为1.75亿元,年均销售收入为24.84亿元,全投资财务内部收益率为35.76%,税后投资回收期为4.48年。

        来源:合肥生态环境局官网

        对于久易股份的上市进程,中国网财经记者将持续关注。

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