长安汽车:销售疲软亏损品牌拖后腿 市值蒸发近五成

2019-01-16 10:04 来源:未知 作者:王境涵 [汽车]


国内汽车行业28年来首次出现负增长,而市值蒸发近五成的长安汽车,又面临着营收净利润增速下滑以及福特汽车销量剧降的压力
  受整个汽车行业销量下行影响,重庆长安汽车股份有限公司(000625.SZ,下称长安汽车)近日发布的2018年12月的产销情况显示,重庆长安、合肥长安、长安福特、长安马自达等的销量都由于整个汽车行业不景气的影响而有所下滑。2018年前三季度,长安汽车的营收和净利润增长率也相应下行,分别为-3.07%、-79.98%。
 
  从股价来看,2019年至今,公司的股价呈现上涨的趋势,从2019年1月2日的6.67元,到2019年1月15日收盘价7.52元,涨幅为12.74%;但回顾2018年整年,长安汽车从最高点2018年1月22日的12.76元跌至2018年12月28日的收盘价6.59元,跌幅高达48.35%,市值蒸发约296亿元,股价接近腰斩,2018年以来,汽车板块的跌幅为33.39%。
 
  业内人士认为:“如今的汽车市场面临房贷和经济下行的冲击,需求量出现低迷期,同时,自主品牌汽车又面临着降价的合资品牌挑战,这样的寒冬对所有车企都是一个考验。”
 
  对于长安汽车销量下滑,未来如何把控净利润指标和产品创新等投资者关心的相关问题,投资者网向长安汽车董事会秘书黎军致电并发去采访函,但并未得到回复。
 
  净利润:高速增长后的平静
 
  长安汽车于1996年成立,目前已经形成轿车、SUV、 MPV、交叉型乘用车、客车、货车等系列产品,旗下拥有长安乘用车、欧尚汽车、凯程汽车、长安福特、长安马自达、长安铃木、长安PSA等品牌。其中,长安福特为长安汽车与福特公司的合营公司,长安铃木,最初是长安汽车持有50%的股份,自2018年其收购铃木株式会社及铃木(中国)投资有限公司持有的50%股权后,长安铃木已成为长安汽车的全资子公司。
 
  2018年,汽车行业趋于收缩状态。中国汽车工业协会在发布的《2018年汽车工业经济运营情况》中认为:“2018年,我国汽车产业面临较大压力,产销增速低于年初预计,行业主要经济效益指标增速趋缓,增幅回落。一方面由于购置税优惠政策全面退出造成的影响;另一方面受宏观经济增速回落、中美贸易战,以及消费信心等因素的影响,短期内仍面临较大压力。”
 
  似乎是受此影响,长安汽车的净利润,在高速增长的5年后,自2017年开始就有所下滑,2017年公司的净利润为71.37亿元,同比减少30.61%,营收为800.12亿元,仅同比增长1.87%。同时,2018年前三季度,营收为498.52亿元,同比下滑3.07%,净利润为11.63亿元,同比下滑79.98%。
 
  纵观整个汽车行业,被投资者关注的其他汽车企业,包括上汽集团(25.240, 0.10, 0.40%)、广汽集团(10.300, 0.01, 0.10%)、比亚迪(48.810, 0.01, 0.02%)、长城汽车(6.120, 0.07, 1.16%)没有出现净利润增速下滑的趋势,长安汽车跟一汽轿车(7.230, 0.03, 0.42%)、比亚迪成为净利润增速下滑的梯队。另外,长安汽车也以2.46%的净资产收益率低于8.75%的行业平均水平。
 
  销售疲软、亏损品牌拖后腿
 
  长安汽车净利润增长率下滑的原因,似乎受三个方面影响:销售疲软、销售费用大幅增长以及旗下部分品牌净利润亏损。
 
  2018年上半年,长安汽车持有50%股份的长安标致雪铁龙汽车有限公司,以及全资子公司合肥长安汽车有限公司的净利润分别亏损3.43亿元、3933万元。另外,2017年上半年,福特汽车的营收为494.23亿元,净利润为62.39亿元。而2018年上半年,福特汽车的营收和净利润分别为306.43亿元、17.41亿元,分别同比减少37.99%、72.09%。
 
  投资者网还发现,2017年,长安汽车的库存高于其他汽车企业,公司势必需要促销产品去库存,这也使得长安汽车的销售费用大幅增长,2018年前三季度,销售费用同比增长66.45%,而2015年~2017年同期的销售费用增长率为5.66%、4.09%、-32.14%。至于2018年前三季度销售费用大幅增长的原因,公司也在财报中解释:“主要系促销活动增加所致。”
 
  有业内人士认为:“长安汽车做促销,把车卖出去,可能是想快速回流资金,这是没问题的。但从2018年前三季度的营收来看,公司的营收增长率仅为1.87%,促销似乎对其营收增长并没有太大作用,希望能在未来的财报中得以体现。”
 
  除此之外,从长安汽车12月份的产销快报中显示,2018年以来公司累计销量为213.78万辆,2017年销量为287.25万辆,这样算来,2018年的销量比2017年减少了73.47万辆;而2017年比2016年仅减少了约19万辆。由此可见,2018年的销售明显疲软。
 
  同时,2018年全年,长安汽车旗下的重庆长安、河北长安、合肥长安、长安福特、长安马自达、江铃控股等销量有所下滑,销量分别为69.61万辆、14.42万辆、8.15万辆、37.77万辆、16.63万辆、34.83万辆;同比减少21.38%、5.51%、22.69%、54.38%、13.41%、8.86%;其中,从销量下滑程度来看,长安福特汽车销量下滑最猛。但公司的新能源汽车2018年累计销量8.68万辆,同比增长41.83%。
 
  另外,从大环境来看,中国汽车协会发布的数据显示:2018年,汽车产销分别为2780.9万辆和2808.1万辆,产销量比2017年同期分别下降4.2%和2.8%。乘用车产销分别为2352.9万辆和2371万辆,比2017年同期分别下降5.2%和4.1%。

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