中欧基金:A股触底反弹 流动性仍是主要矛盾

2018-02-27 03:06 | 来源:未知 | 作者:未知 | [基金] 字号变大| 字号变小


伴随美股恐慌性下跌结束,全球股市逐渐回归理性,A股市场触底反弹。春节前后两周,市场偏好集中在大盘股,其中沪深300涨600%,上证综指涨5
伴随美股恐慌性下跌结束,全球股市逐渐回归理性,A股市场触底反弹。春节前后两周,市场偏好集中在大盘股,其中沪深300涨6.00%,上证综指涨5.09%,创业板指涨4.79%。中欧基金认为,流动性仍是当前A股主要矛盾,春节前后流动性相对宽松,但全年来看,中性适度的货币政策或仍然是主基调。

春节前后两周期间,A股市场偏好大盘股,小盘指数偏弱。分行业来看,有色金属、休闲服务、家用电器涨幅前三位。其中,有色金属板块涨幅居首,主要是因为全球经济共振复苏,将支撑金属价格中长期走强;休闲服务板块的走强,主要是受免税、酒店等子板块带动影响;此外,家用电器板块上涨,主要是因为低估值叠加行业数据表现较好。未来一段时间,投资者可以重点关注银行、保险、券商、房地产、商贸零售、食品饮料、家用电器、医疗健康、机械设备等行业。

长假过后,央行连续两日进行大额逆回购操作,维持银行体系流动性合理稳定,2月22日和23日分别进行3500亿和2300亿逆回购操作。由于春节长假,债券市场整体交投较为清淡,债券收益率波动不大。信用债市场收益率小幅波动,短债到期收益率上行,中长端下行。此外,发改委与财政部联合发布194号文,再次强调了融资平台信用需与地方政府脱钩。中欧基金认为,2018年较2017年信用债到期压力更大,需警惕部分城投及中小民企的信用风险。

海外市场方面,中欧基金认为目前全球复苏的态势越发明显,通胀和利率的预期都在上扬。投资者需要紧密关注贸易战对于全球国际收支周期的干扰,一旦全球国际收支受到影响,就可能出现以下情况:顺差国重新出现通缩,货币贬值;逆差国出现滞涨,货币升值。因此,投资者需要关注美元指数的异常波动。
 

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