拖油瓶造成巨亏，转眼间又变功臣，长江健康弯道尚远

        来源：富凯财经

        富凯摘要

        长江健康仅用一句话就实现了股价由跌停转涨停。不过企业长远稳健发展，还是要像董事长郁霞秋所言，不追逐短期的热点产品，专心做抗感染药物。

        作者|欧文

        排版|十一

        2月5日，国家卫健委引发新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案(试行第五版)，增加在可试用α-干扰素雾化吸入、洛匹那韦/利托那韦基础上，增加“或可加用利巴韦林”这一治疗方法。

        随即，长江健康董秘在互动易上表示，公司子公司山东华信有250ml利巴韦林葡萄糖注射液的批准文号。受此消息影响，长江健康连续两日涨停，一扫鼠年首个交易日跌停颓势。

        据其介绍，该药品为抗病毒药，用于呼吸道合胞病毒引起的病毒性肺炎和支气管炎。而在此前的多次回应中，长江健康均表示，公司生产注射用阿奇霉素、头孢他啶等抗感染药品对疫情具有积极作用，正积极统筹安排注射用阿奇霉素的生产计划。

        拖累摇身变“功臣”

        就在一周前，长江健康发布业绩预告称，由于受到行业形势变化、竞争格局等因素影响，公司控股二级子公司山东华信营业收入、净利润指标较上年同期将出现大幅下滑。经初步减值测试，本报告期拟对山东华信计提商誉减值6.64亿元左右。

        据富凯财经了解，山东华信是长江健康通过全资子公司长江医药投资以现金方式收购马俊华、刘瑞环、王萍、上海和儒投资管理中心(有限合伙)合计持有的山东华信60%股权，成为该公司控股股东。2018年8月29日，收购已完成工商变更手续。

        不过此次收购并不顺利。2019年底，还传出长江医药投资被交易对手申请仲裁，支付拖欠股权转让款1.1亿元。当时公告称，长江医药投资原本应向对方支付1.4亿元股份转让价款，但其仅于2019年9月2日向马俊华等支付股权转让款3000万元。

        现在看来，此次转让款拖欠或许因为其业绩出现问题。公告显示，马俊华当时承诺山东华信2018~2020年度实现的扣非后净利润分别不低于人民币1亿元、1.4亿元及1.96亿元。如华信制药未能实现甲方承诺的业绩，长江医药投资有权按照约定从当年应向甲方马俊华支付的股份转让价款中予以扣减相应的业绩差额。而在业绩预告中，长江健康对其已经计提商誉减值6.64亿元左右。

        正是因为巨额商誉减值，长江健康在2月3日首个鼠年交易日医药生物板块表现亮眼的情况下，仍盘中跌10.07%，报3.75元，封上跌停板。

        不过，伴随着利巴韦林概念股全线上涨，长江健康又因为山东华信拥有相关批准文号而受益匪浅，连续两个交易日涨停。

        产量究竟几何?

        据长江健康董秘透露，山东华信有250ml利巴韦林葡萄糖注射液的批准文号，该药品为抗病毒药，用于呼吸道合胞病毒引起的病毒性肺炎和支气管炎。而对于投资者更为关心的生产产量、销售情况、收入占比等，其并没进行回应。

        从另一家涉及该产品的企业尖峰集团的表述来看，当前该药品生产厂家众多，库存较为充足。

        对于山东华信而言，这家集科研开发、药品制造、医药经贸于一体的现代化综合性制药集团，究竟有多大的生产能力呢?富凯财经通过官网查询，在产品介绍中其主要氛围胶剂、胶囊剂、颗粒剂、注射剂和其他产品。而在注射剂一栏，仅列出长春西汀葡糖糖注射液，用于治疗脑梗塞后遗症、脑出血后遗症、脑动脉硬化等，并没有将250ml利巴韦林葡萄糖注射液进行展示。

        与此同时，富凯财经在其官网上并未搜索到关于利巴韦林的相关信息。

        业绩“大变脸”

        虽然受短期利好消息刺激，长江健康股价涨势如虹。但其业绩仍值得警惕。

        据业绩快报显示，公司2019年度净利润为亏损3.5亿元-4.5亿元，上一年度为盈利3.7亿元。对于业绩巨大变动原因，长江健康表示主要因为商誉减值。除上述山东华信外，控股子公司长江润发圣玛(苏州)健康产业股权投资企业(有限合伙)经营业绩也未达预期，本报告期拟对长江圣玛计提商誉减值1.82亿元左右。两者加总共计计提商誉减值8.46亿元左右。

        不过截至目前相关商誉减值测试工作尚未完成，上述预计的2019年度经营业绩包含的商誉减值影响额为初步测算结果，实际金额需依据评估机构出具的商誉减值测试评估报告及会计师事务所审计后数据进行确定。这是长江健康更名转型拥抱医疗大健康后的首份年报。去年10月17日晚，公司发布公告，证券简称自10月18日起由“长江润发”变更为“长江健康”，英文简称由“CJRF”变更为“CJJK”。当时有分析称，这意味着公司在完成对传统产业的彻底剥离后，将全面专注“医药+医疗”大健康产业的发展方向。现在看来，这次转型走的并不顺利，首年度便由盈转亏。

        与此同时，公司多位股东进行了股权质押，中山松德张家港保税区医药产业股权投资企业(有限合伙)于2020年2月3日将4771.08万股进行质押，占其所持股份比例的33.12%，占公司总股本的3.86%。控股股东长江润发集团有限公司于2020年1月7日将6300万股质押给招商银行苏州分行，占其持股比例的13.39%，占公司总股本的5.1%。

        值得一提的是，长江健康董事长郁霞秋在更名时曾表示，近年医药行业一直在洗牌，长江健康要抓住机会实现弯道超车。但不会追逐短期的热点产品，就专心做抗感染药物。

《电鳗快报》