乐普医疗营收净利润增长近四成 多项产品进入回报期

2019-03-01 08:49 来源:未知 作者:号外财经 [号外]


净利润增长含金量高毛利率显著提升

  


       《号外财经》文/ 杨力

  2月27日,乐普医疗发布了2018年业绩快报,2018全年实现营业收入6.35亿元,比上年同期增长了39.87%;实现营业利润1.46亿元,比上年同期增长了26.01%;实现利润总额1.49亿元,比上年同期增长了24.8%;实现归属于上市公司股东的净利润为1.23亿元,比上年同期增长了37.3%。

  净利润增长含金量高 毛利率显著提升

业绩增长的同时,乐普医疗的现金流也实现了大幅增长,其经营活动产生的现金流量净额为1.5亿元,比上年同期增长了64.3%;同期实现基本每股收益0.6928元,比上年增长了37.11%;同期加权平均净资产收益率为19.36%,比上年增加了4.19个百分点。

  在资产方面,截止2018年12月30日,乐普医疗的总资产为151.3亿元,比上年增长了18.26%;归属于上市公司股东的所有者权益为63.9亿元,比上年减少了0.58%。

  乐普医疗将业绩增长归功于公司整体业务收入较上年持续增长,医疗器械板块业务继续保持较快稳定增长;药品板块制剂业务仍保持快速增长,同时原料药业务也取得显著增幅。

  据Wind金融终端介绍,乐普医疗是一家专业从事冠脉支架、PTCA球囊导管、中心静脉导管及压力传感器的研发、生产和销售的企业。该公司2018年中报显示,其营业收入主要来自医疗器械板块和药品,其中来自医疗器械板块的营收占比为47.1%,其毛利率为70.68%,比上年同期增加了5.35个百分点;来自药品的营收占比为48.1%,其毛利率为78.74%,比上年同期增加了11.47个百分点。

  按地区划分,乐普医疗来自国内市场的营收占比为93.6%,其毛利率为75.55%,比上年增加了8.97个百分点。

  近年业绩增长稳健 多项产品进入回报期

       回看过去几年,乐普医疗的业绩增长可以用稳健来形容。从2016年至2018年,乐普医疗营业收入增速分别为25.25%、30.85%和39.87%;同期归属于母公司股东的净利润增速分别为30.40%、32.36%和37.30%,营收和净利润增速基本维持在30%以上。

  除了业绩增速外,乐普医疗的其他一些经营比率也比较稳定,并呈上升趋势。Wind金融终端数据显示,2016年至2018年,该公司的净资产收益率分别为12.27%、13.98%和19.36%;2016年至2018年前三季度销售净利率分别为21.53%、21.90%和25.65%。

  在乐普医疗发布了2018年业绩快报后,方正证券、银河证券和中泰证券对该公司发布了研究报告,并给出了“推荐”评级。

  方正证券认为,乐普医疗可降解支架NeoVas近期获批上市,有望解决临床上DES和DCS持续刺激血管壁引起支架内血栓的缺陷。国内每年PCI手术案例约75万例,每个患者平均植入1.5个支架,若按照专家访谈及公开数据:推广医院进行的PCI手术覆盖全部手术案例的50%,50%的临床医生接受,50%的患者血管符合植入要求,50%的患者同意植入,则每年可植入可降解支架数量约为8万只,有望为该公司贡献收入12个亿,实现净利润8亿,远期随着临床推广的深化,医生患者接受度有望继续提高。乐普医疗是国内目前唯一获批上市可降解支架的厂家,后续竞争厂家临床进度比该公司晚约3年,有望获得推广先机。

  中泰证券认为,乐普医疗已打造成心血管平台企业,创新器械、药品多业务均进入收获期。首先,该公司的器械端重磅新品除可吸收支架外,还有AI心电、左心耳封堵器等有望陆续获批;其次,该公司的仿制药业务中未来仍有10多个品种通过一致性评价,将带来持续的现金流量;最后,该公司的创新药中甘精胰岛素有望于2019年上半年报产,门冬胰岛素、精蛋白锌重组人胰岛素已于2019年1月获批临床试验,PD-1/PD-L1等临床试验进展顺利,有望持续提高公司长期竞争力。

  从2019年初至2月28日,乐普医疗的股价上涨了24.12%,同期行业板块的涨幅为19.21%,大盘的涨幅为24.75%。


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