2019年6月13日，科创板正式开板，至今正满两周年。业内人士认为，科创板试点注册制改革开启我国资本市场建设新时代，两年来科创板上市公司达到282家，“硬科技”成色逐渐显现，各项基础制度日益完善，推动我国科技产业与资本形成良性循环。随着公募、外资对科创板配置加大，科创板布局的“黄金期”或已来临。

        科创板“硬科技”成色显现

        证监会数据显示，截至5月底，科创板上市公司282家，总市值近4.1万亿元。科创板IPO融资3615亿元，超过同期A股IPO融资总额的四成。2020年，科创板公司研发投入与营业收入之比的中位数为9%，研发人员占公司人员总数的比重平均为28.6%，平均拥有发明专利104项，均高于其他板块。

        与此同时，科创板改革的“试验田”作用得到较好发挥。科创板试点注册制作为增量改革的重大探索，坚持以信息披露为核心，在发行、上市、交易、退市、再融资、并购重组等方面进行了一系列制度创新，形成了可复制可推广的经验，为创业板等存量市场改革提供了有益借鉴。

        例如，科创板设置了多元包容的上市标准，已有19家未盈利企业在科创板上市，特殊股权架构企业和红筹企业也成功登陆科创板，进一步激发了市场活力。

        “科创板的推行加速了企业上市流程，也取消了三年连续盈利的标准，这给科创企业开拓了良好的融资渠道，一大批优秀的科创企业得到了飞速的发展。”上海硅产业集团股份有限公司董事长俞跃辉表示，从科创板推出开始，到创业板改革并试点注册制成功激发了市场的活力，提高了直接融资占比，完善了多层次的市场体系，使资本市场成为高技术和创新企业的摇篮，大批科创企业在资本市场的推动下迅速成长，发挥了企业作为创新主体的引领作用，也为国家科技创新提供了一支新的主力军。

        业内人士认为，两年来，科创板试点注册制改革符合预期，在市场功能、结构、生态等方面，促进资本市场生态发生了巨大的变化。科创板通过打通科创行业“募投管退”全环节，更好地促进了科创资本的形成，推动要素资源向科技创新领域集中，畅通科技资本与实体经济的高水平循环。

        制度建设与完善始终在路上

        自科创板宣布开板以来，科创板的制度建设与完善一直都处于进行时。

        虽然经过近两年的运行，科创板“硬科技”成色和市场包容性逐步显现，但在科创板申报和在审企业中也出现了少数企业缺乏核心技术、科技创新能力不足、市场认可度不高等问题。

        4月16日，证监会修订《科创属性评价指引(试行)》，进一步明确科创属性评价指标和申报、推荐要求，严格限定科创板支持的行业领域，压实发行人和中介机构责任，强化综合研判和审核把关，使科创板进一步聚焦“硬科技”定位。

        证监会发行监管部副主任李维友表示，修改科创属性评价指引，是科创板制度建设的重要内容，完善科创板制度的首要标准，在于紧紧围绕培育出更多具有硬科技实力和市场竞争力的创新企业，这是检验科创板是否成功的首要标准。

        与此同时， 注册制以信息披露为核心，科创板作为“试验田”先行先试，近两年来不断加强对发行人信息披露及中介机构执业的监管，严把上市企业入口。比如对科创板首发企业进行现场检查，对保荐机构执业进行督导，加强对首发上市企业及其股东信息披露的监管。

        “信息披露是注册制的核心，我们在信息披露上还需要下功夫，要对上市企业压实主体责任，要加大处罚力度，同时信息披露可读性、严谨性方面还需要提升。”申万宏源证券有限公司董事长储晓明表示，与成熟的资本市场相比，我国注册制改革在中介专业能力等方面都还存在差距，要进一步提升中介机构的执业质量。

        证监会主席易会满在第十三届陆家嘴论坛上表示，设立科创板并试点注册制具有开创性和突破性，各项制度安排还需要在实践中不断发展完善，改革中出现一些新情况新问题是科创板走向成熟必然要经历的。将保持改革定力，坚守“硬科技”定位，进一步完善相关规则，持续提升科创板服务实体经济质效，持之以恒，久久为功。

        科创板布局“黄金期”来临

        近期，在沪深两市股指窄幅震荡之际，以半导体、锂电池为代表的科技股表现持续活跃。作为投资者衡量科创板市场的风向标，科创50指数更是在短短一月内上涨近15%。随着各路资金对科创板配置加大，业内认为布局科创板的黄金期或已来临。

        “科创板作为中国未来，尤其是硬科技核心资产的摇篮，经历两年的发展与成长，已经到了可以集中挖掘、关注的时候。”国盛证券首席策略分析师张启尧说。

        淳石集团合伙人杨如意认为，从中长期估值角度来看，科创板行业中的医药和TMT板块，受益于行业业绩整体较为高速增长，当前整体估值经过之前的调整和2019年、2020年相比，今年整体估值在较低水平。而科创板的主导产业5G、半导体、电动车，以及生物医疗都有较好的前景。

        张启尧认为，对标创业板，科创板掘金仍处早期阶段，仍具备较大增配空间。一方面，科创板目前已获得了近两年的发展与成长，伴随早期打新热情的降温，已经到了可以集中挖掘、关注的窗口;另一方面，相较创业板而言，创业板持续获基金超配，而科创板仍处于相对低配，未来伴随科创研究的持续深入与拓展，国内机构对科创板增配潜力巨大。

        5月27日，国际指数编制公司MSCI2021年5月指数季度调整结果在当日收盘后生效。康希诺-U、中国通号、澜起科技、杭可科技、睿创微纳5只科创板股票被纳入MSCI中国A股指数，这也是科创板股票首次进入MSCI旗舰指数系列。

        联储证券首席投顾胡晓辉表示，科创板5只个股纳入MSCI旗舰指数，是对A股科技上市公司质量的认可，将会带来北向资金流入，有助于提高科创板的市场关注度和活跃度。后续科创板还将迎来富时罗素首次纳入，海外资金科创板增配有望继续提速。

《电鳗快报》