各位投资者朋友：

        大家好，我是汤戈。‘

        这几天在产品讨论区里看到大家关注组合里的品种，作为曾经的基金专业投资者以及现在的基金管理人，我有些话想和各位朋友聊一聊。

        首先，感谢大家关注我管理的基金，但大家如果只把注意力放在目前看到的组合里的品种可能效率不高。大家能看到的品种是基金季报披露的上一个季度末的，我们会根据投研体系的持续工作成果和市场情况动态调整，所以大家关注的不一定还在投资组合中。另外，由于我们的基金是组合投资，基金的投资业绩是由组合内的品种共同提供的，即使是仍在组合中的品种，也不一定会起决定作用。特别是如果大家只关注看到品种的短期表现，更可能与大家投资这个基金的初心相背离。

        我给大家一个建议，告诉大家主动管理的基金怎么看披露的品种比较好。虽然基金披露的持仓品种有滞后性，但是只要在同一基金经理的管理下，其历史变化就能反映基金经理的投资思路。基金经理的投资思路是不是能够在证券市场上有竞争力，是不是能够得到各位投资者的认可才是最重要的。如果这位基金经理介绍过他/她的投资体系，那么各位投资者还可以看看是不是知行合一，言行一致。

        在这里我也和各位朋友再说一说我的想法。我希望构建一个全市场风格的、风险收益比合适的，长期战胜市场平均收益水平的投资组合。为此，我们不会根据对市场的猜测去配置极端的投资组合，不期望在每个时间区间都获得特别靠前的投资业绩。我们愿意随市场一同成长，但不会盲从市场的表现去进行投资。市场的表现只是果，价值发现才是因，知行合一是我们追求的做事原则。

        站在当前的时点，我们对未来的展望是乐观的，对于获得收益给我们投资人带来一定的回报是充满信心的。

        从内因讲我们一直坚持有自身特色的投研框架和体系。价值发现是我们最底层的价值观，它让我们专注于行业和公司基本面;研究驱动则是我们最核心的方法论，它也是我们投资绩效的来源。在过去的20多年里，有很多当时表现最好的品种如果把时间拉长之后，很有可能就不赚钱了，而且每一次牛市里表现最好的品种几乎都不一样。所以我们着力于自下而上地寻找具有长期竞争优势的产业链环节以及基本面良好的品种，坚持以均值回归的思路看待备选品种的估值变化趋势，通过合理的工作流程和可迭代的工作方法开展投研工作。

        从外因讲我们能够在现有的市场环境之下选出一些我们认为还不错的品种，包括估值和未来的行业和公司经营周期变化是满足我们所期待的。

        所以回到开头的问题，当我们按照我们投资框架和体系的要求去做好我们的研究和投资工作之后，等着在市场反映价值回归的过程中获得收益就好。

        方正富邦基金

        汤戈

        风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。

《电鳗快报》