“喂养”的孩子长不大!安徽大昌科技股份有限公司(以下简称“大昌科技”)被市场质疑靠大客户“喂养”。

        今年3月26日，正在冲击A股IPO的大昌科技受到了交易所第三轮问询。

        大昌科技的弊端较为突出，公司过半营业收入来自奇瑞汽车，不仅如此，公司财务总监出自奇瑞汽车。公司还与奇瑞汽车存在深度捆绑的股权关系，奇瑞汽车董事长尹同跃也间接入股。

        此外，大昌科技的实际控制人钟华山的亲朋好友也扎堆入股。

        大昌科技似乎还存在内部治理缺陷。核心子公司芜湖中瑞汽车零部件有限公司(以下简称“芜湖中瑞”)频频违规，其中，公司曾因数据造假被统计局罚款8万元。

        前五大客户贡献90%营收

        客户集中度偏高，是大昌科技绕不过的坎。

        大昌科技主要从事冲压和焊接汽车零部件及相关工装模具的研发、生产和销售，产品主要分为车身件和底盘件。公司称，其已与奇瑞汽车、广汽集团、广汽本田、吉利汽车等知名汽车生产厂商和汽车零部件供应商建立了长期稳定的合作关系。此外，公司正在与大众安徽、比亚迪等企业开展合作，进行新能源汽车车身和底盘等零部件产品的开发。

        据披露，2020年至2023年1—6月(以下简称“报告期”)，大昌科技在奇瑞汽车的车身件份额分别约为32%、35%、35%和35%，在对广汽乘用车的主要车身件产品(天窗框架、仪表板横梁总成、加油口盖总成、防撞梁总成、后地板横梁总成)份额分别为 22%、25%、30%和40%。公司在广汽本田相关车身件的供应份额较为稳定，加油/充电口盖供应份额约占90%，仪表盘横梁总成供应份额约占50%，辅件供应份额约占10%。

        虽然大昌科技声称客户较多，实际上，公司对单个客户存在高度依赖。

        报告期，大昌科技向前五大客户销售金额分别为5.06亿元、7.11亿元、9.17亿元、5.40亿元，占主营业务收入的比重为91.85%、91.72%、90.28%、90.79%，均超过90%。

        大昌科技称，汽车零部件行业普遍具有客户集中度较高的特点，为了保证汽车性能和质量的稳定性，对零部件供应商有较为严格的资格认证，认证门槛高，认证周期长。零部件供应商一旦认证通过后，与主机厂将形成长期稳定的合作关系，因此，汽车零部件企业客户集中度较高。

        同行业可比公司中，报告期，博俊科技、多利科技、无锡振华、长华集团、常青股份、华达科技等多家公司客户集中度也较高，但向前五大客户销售占比多在50%左右，但占比最高的多利科技，2022年为81.94%。大昌科技客户集中度明显高于同行。

        不仅如此，大昌科技对单一客户依赖明显。报告期，公司向第一大客户奇瑞汽车销售金额分别为2.39亿元、3.93亿元、5.08亿元、3.04亿元，占公司主营业务收入的比重分别为43.35%、50.70%、50.01%、51.06%。2021年至2023年1—6月，公司超过一半的营业收入来自奇瑞汽车。

        大昌科技亦坦承，公司对奇瑞汽车存在重大依赖。如果公司未来与奇瑞汽车的合作关系发生重大不利变化，将对公司经营业绩带来重大不利影响。

        复杂的股权捆绑关系

        大昌科技与奇瑞汽车之间，不只是简单的客户关系，还有更深层次的其他关系。

        根据招股书，奇瑞汽车长期充当大昌科技第一大客户。大昌科技称，从成立开始，公司就与奇瑞汽车进行合作。

        实际上，奇瑞汽车不只是大昌科技的第一大客户，还是大昌科技的供应商。2021年，公司向奇瑞汽车采购了2555.84万元块料、零部件等产品，奇瑞汽车也一跃成为了公司前五大供应商之一。

        既是大客户，又是供应商，如此密切合作的背后，存在股权捆绑关系。

        2020年11月，大昌科技增资扩股，国富基金以2200万元认购400万股股份。IPO前，国富基金持有公司3.07%股权。

        奇瑞汽车关联方芜湖瑞创投资股份有限公司(以下简称“瑞创投资”)持有国富基金39.75%份额，瑞创投资部分投资人系奇瑞汽车在职人员。其中，奇瑞控股、奇瑞股份董事长兼总经理尹同跃，奇瑞控股常务副总经理李从山，奇瑞股份副总经理高新华在列。

        在国富基金入股次年，双方的合作力度加大。

        根据大昌科技回复问询函，2020年及2021年，大昌科技与奇瑞汽车的新增项目定点数量分别为37个、90个;预计供应金额分别为1.30亿元、15.23亿元。

        大昌科技称，2021年度，公司对奇瑞汽车项目定点数量及预计供应金额大幅增加，主要原因系奇瑞汽车2021年销量较上年度迅速增长31.77%，基于对未来市场增长空间的看好，奇瑞汽车2021年度新增大量新车型项目，且新车型的预计总量纲较上年度定点车型项目大幅增加。

        大昌科技称，奇瑞汽车不存在利用决策权限及投资关系向包括公司及其子公司在内的供应商或客户进行业务倾斜或利益输送的情形。

        针对大昌科技向奇瑞汽车销售毛利率较高的现象，公司称，对奇瑞汽车的产品定价方式与奇瑞汽车其他供应商供应同类产品的定价方式一致，不同供应商供应车身件的产品结构存在一定差异，毛利率水平受到产品结构等因素的影响有所差异。

        此外，在与奇瑞汽车结算方式方面，大昌科技与奇瑞汽车的其他供应商也有所不同，公司银行承兑汇票结算比例较高，2022年及2023年1—6月分别为80.27%、94.56%，其他供应商的结算比例为65%—80%。

        大昌科技解释称，奇瑞汽车的其他供应商芜湖常瑞和成飞瑞鹄系上市公司子公司，资金实力较强，而公司随着业务规模的增加及合肥基地的建设资金需求较大，经与奇瑞汽车协商，降低现汇和数字化应收债权凭证的结算比例，提高银行承兑汇票的结算比例。

        由此看来，大昌科技与奇瑞汽车的关系确实不一般。

        实控人亲朋好友入股存治理缺陷

        大昌科技还存在实控人亲朋好友扎推入股问题。

        截至招股书签署之日，大昌科技实际控制人为钟华山，持有公司57.69%股份。

        高宏，与钟华山是EMBA研修班同学，又曾同为长春鑫洋的股东及董事。高宏之子高子健持有长春鑫洋60%股权，并担任董事长兼经理。

        2013年，高宏以500万元认购了大昌科技500万元新增出资额。2015年1月，高宏又以315万元认购了公司150万股股份。截至招股书签署之日，高宏持有大昌科技4.99%股份，位居第三大股东。

        张燕铮，与钟华山也是朋友关系。2013年11月，新锐投资认购公司610万股股份，2014年2月，张燕铮收购了新锐投资70%股权，成为大昌科技间接股东。2015年5月，大昌科技增资扩股，张燕铮又直接认购了1000万股股份。

        目前，张燕铮直接持有大昌科技5.76%股份，位居第二大股东，其控制的新锐投资持有大昌科技4.69%股份。因此，张燕铮控制公司10.45%的股份，其委派兄弟张勇在大昌科技担任董事。

        此外，张燕铮控制的公司和大昌科技有一个共同客户广汽集团。报告期内，广汽集团一直是大昌科技的前五大客户之一。张燕铮的公司向广汽集团销售汽车线束，年度销售金额为2.44亿元—5.72亿元。

        交易所曾对此质疑，张燕铮入股对大昌科技获取客户是否发挥重要作用?公司与广汽集团之间销售价格公允性，以及是否存在其他利益安排?

        据不完全统计，在2013年至2015年初，大昌科技进行了两次增资扩股，增资价格均为2.10元。包括高宏、张燕铮在内，先后有19名钟华山的朋友入股。

        钟华山的亲戚也入股。根据招股书，钟华山与公司股东程超、陈桂月、陈桂平系舅甥关系。其中，程超担任公司董事、副总经理兼董事会秘书，陈桂月担任董事。

        亲朋好友扎堆入股，往往增加公司治理难度。

        报告期，大昌科技频频违规。

        除了无真实交易背景的票据交易、转贷等情况外，公司核心子公司多次被罚。

        2021年6月，芜湖中瑞致废水排放超标，被环保部门处以罚款17万元的行政处罚。

        同样是芜湖中瑞，其于2023年4月被安徽省统计局做出行政处罚，给予警告及罚款8万元。原因是，芜湖中瑞填报的2021年12月及2022年1—6月工业总产值与实际产值存在差异，安徽省统计局认定其构成提供不真实统计资料的违法行为。大昌科技称，上述行为不属于重大违法行为。

        还是芜湖中瑞，2023年6月26日，1名劳务外包服务人员在芜湖中瑞作业过程中违反安全操作规程，被设备挤压致死。2023年11月，芜湖市鸠江区应急管理局对芜湖中瑞罚款32万元，对马承军等3名主要管理人员进行了罚款处罚，对外包公司安徽恒泽处以罚款35万元的行政处罚。

        芜湖中瑞成立于2007年，2022年及2023年1—6月，其净利润分别为4852.37万元、2570.97万元，占大昌科技同期净利润的64.50%、81.22%。

《电鳗快报》