缺钱的贯石发展进入辅导期：48名员工一年创造1.7亿收入

　　新三板挂牌公司贯石发展（836650）近日正式进入辅导期，如果它一旦上市，将会有贴上2个标签：员工数最少、人均创收最多。资料显示，贯石发展目前仅48名员工，去年公司收入1.7亿，人均年薪15万，年贡献340多万的收入。

　　从公开资料显示，贯石发展极度缺钱。2017年，贯石发展通过质押及保证借款等方式间接融资融资合计4.34亿元；2018年5月，贯石发展再次从实控人汪宏全融资5500万。

　　从目前形式来看，贯石发展的IPO之路注定不平整，一方面是公司业绩双下滑，另一方面国家有关部门正在收紧PPP项目。

　　IPO前夕业绩双降

　　据挖贝新三板研究院资料显示，贯石发展成立于2012年2月15日，主营业务为市政基础项目的投资与管理，其与政府方代表及施工单位共同组建PPP项目公司，作为公共基础设施项目的投资方与管理方，于2016年4月正式在新三板挂牌。

　　成立仅六年时间，登陆新三板两年以后，贯石发展开始谋求IPO。2018年7月4日，贯石发展发布公告称，公司已进入首次公开发行股票并上市的辅导阶段，目前正在接受中国民族证券的辅导。

　　选择在此时启动上市，贯石发展面临的不仅是IPO审核趋严的严峻形势，还有其自身业绩下滑的“硬伤”。

　　根据贯石发展2017年年度报告显示，公司去年实现营业收入1.7亿元，较上年同期2.3亿元同比下滑28%；净利润从1.1亿元下跌至8969.8万元，跌幅为19%。

　　与此同时，贯石发展的现金流也承受了一定的压力。其去年经营活动产生的现金流量净额出现巨幅下降至-4.7亿元，而2016年这一数据在3亿元左右。

　　对于现金流枯竭的原因，贯石发展的解释为“本年新增渭南酵素城项目支付款项，苏州、常州项目支付项目尾款，经营活动现金流出高于去年同期6.29亿元”。

　　48人撑起1.7亿收入

　　撇开贯石发展去年业绩下滑不谈，其去年的业绩完全可以媲美A股公司。事实上，一年创造1.7亿收入的团队，成员不足50人。

　　据贯石发展年报显示，截止2017年底公司员工总数为48人，其中项目人员30人，高级管理人员7人，投资人员、财务人员、财政人员分别为4人、4人、3人；而2016年末人员更加精简，仅40人。

　　贯石发展年报截图（挖贝网wabei.cn配图）

　　贯石发展年报截图（挖贝网wabei.cn配图）

　　按照贯石发展去年1.7亿元、8969万元的净利润来计算，该公司去年48名员工人均贡献收入达到348万元，人均实现净利润187万元。另外，挖贝网注意到贯石发展去年管理费用中-职工薪酬的费用为736万元，按此计算，其48名员工人均年薪为15.3万元，人均月薪为1.3万元左右。

　　挖贝网查阅公告发现，贯石发展办公地址位于苏州市，当地城镇非私营单位平均年薪为8.7万元。人均年薪15万，年贡献340多万的收入，贯石发展的员工创收能力爆表！

　　2015年，员工人数仅24人的情况下，贯石发展营业收入已经突破1.9亿，净利润接近1个亿。

　　缺钱！缺钱！缺钱！

　　重要的事情说三遍，缺钱！缺钱！缺钱！

　　贯石发展曾多次在去年财报中提及融资对其的重要性。其表示，融资对公司整体运营具有至关重要的作用，关系到企业资金是否充足，企业能否发展壮大。尤其对于本公司来说，市政基础建设项目规模宏大，需要投入的资金量非常大，因此融资渠道的畅通是公司项目顺利运行的关键。

　　贯石发展真的缺钱吗？据挖贝新三板研究院数据显示，贯石发展近三年来资产负债率平均值为62%，流动比率为0.74次、0.71次、0.64，短期偿债能力渐弱。

　　2017年全年，贯石发展通过质押及保证借款等方式间接融资融资合计4.34亿元；2018年5月，贯石发展完成其在新三板上首次融资，总金额为5500万元，实际控制人兼董事长汪宏全部认购。

　　融资靠“自家人”捧场，同时面临现金流趋紧、偿债能力下降的局面，奔赴A股上市或是贯石发展谋求的出路之一。

《电鳗快报》