事件回顾：

8月17日，央行公告LPR重磅改革，促进利率并轨。LPR改革主要内容有：

1、报价方式由存贷款基准加点改为公开市场操作利率（主要是MLF）加点。

2、报价行由10家扩大至18家，且新增主要是城农商行、外资行、民营银行。

3、报价频率由日度改为月度，每月20日9点30分公布。

4、报价由1年期一个品种扩大至1年和5年两个品种。

5、新老划断，存量贷款合同利率按照原先约定继续执行。

6、将贷款报价利率和贷款利率竞争行为纳入MPA考核。

事件点评：

LPR改革的影响分析主要如下：

1、报价方式的转变目的是为了促进贷款利率向公开市场利率并轨，加强公开市场利率对贷款利率的引导。但从实际情况来看，由于银行负债端成本的相对刚性，且考虑到对存量贷款合同的影响，短期只是定价方式的变化，LPR较此前不会出现显著变化，贷款利率的下行将是个相对长期的过程。

2、报价行数量的增加，尤其是增加了城农商、外资和民营银行，并且计算方式也由加权改为算数平均，一定程度上也令LPR反应的贷款利率更加贴近市场的真实需求，尤其是小微民企的真实需求。

3、对于房地产类贷款，尤其是居民按揭贷款，LPR增设了5年期的品种，应当主要针对的就是长期按揭贷款，在引导实体融资成本下行的同时，通过长期LPR调控按揭成本。

4、LPR=MLF+加点的模式中，“加点”一旦形成，由于负债成本的相对刚性，短期内难有变化，通过MLF引导LPR下行的可能性有所上升，即下调MLF的可能性有所上升。

综上，LPR调整的灵活性有待观察，长期有利于推进利率市场化、支持小微企业发展。

《电鳗快报》