前两天，台州市民张先生将生产“六个核桃”的上市公司养元饮品告上了法庭。理由是养元饮品宣传存在误导，核桃并不补脑。

据相关媒体报道，张先生是《最强大脑》的观众，因为节目所以在超市买了两箱“六个核桃”：

打算补补脑子。

这起诉讼暂时以张先生败诉而告终，法院认为其没有依据，因而不予支持。另外 “六个核桃”的宣传语是“经常用脑，多喝六个核桃”，但是并不等于“喝了就能补脑”。

虽然说这起小插曲并未对“六个核桃”产生较大影响，但是产品背后的上市公司养元饮品再一次引起了市场的关注。

竞争优势尽显

事实上，近段时间养元饮品的日子似乎并不好过，上个月底公司刚刚发布了一份营收利润双双下滑的半年报，也有投资者对公司大单品的经营模式，以及多个地区销量下滑等问题表示忧虑。

从经营数据上看，9月18日，养元饮品公布了2019年半年度报告（修订稿），上半年公司实现营业收入34.57亿元，同比减少6.02%，净利润12.68亿，同比减少-3.04%，经营活动产生的现金流量净额为3.85亿元，同比减少60.83%。

对于经营指标的下滑，养元饮品的解释主要为上半年市场竞争激烈：部分乳企渠道下沉至公司主要的三四线城市销售市场，并加大了其产品的促销力度；公司销售旺季主要在春节前三个月集中释放。

据了解，这个部分乳企不容小觑，承德露露、伊利、蒙牛等知名品牌均在扩张其核桃乳类型产品的销售市场，全产业链上竞争异常激烈。

那么在这种情况下，养元饮品是怎么做的呢？览富财经注意到，虽然公司上半年在市场竞争高压之下营收利润双降，但其毛利率仍然保持行业高位，且稳定向上。上半年公司销售毛利率为51.48%，比去年同期增减2.61%，主要原因是材料价格下降导致。

这意味着养元在竞争中或许并未通过大降价等激进方式换取销量。同时，养元饮品销售净利率也保持高位，半年报报告期为36.69%。从在三费方面的控制上来说，公司的优势依然强大。

业内人士分析称，养元饮品上半年的下滑属竞争加剧产生的短期现象，公司产销内控等优势依然存在，随着消费旺季到来，公司下半年业绩有望实现放量。

深耕单品的决心

所有养元饮品的投资者都知道，公司产品本质就是“核桃乳”，目前的低糖型、无糖型、精品型等品类都是依托“核桃乳”这一大单品而生产的。

这种模式的优势不用说，目前例如茅台五粮液等知名酒企正是依托“白酒”这一大单品经营，一旦形成品牌和护城河后取得效益那会相当明显。

不过仅仅靠依赖“核桃乳”是否能支撑公司长期稳定经营？不少投资者曾对此表示忧虑。

养元饮品也深知这一点，但是公司对此自身的模式仍然信心满满。半年报显示，养元饮品进一步对市场与人群进行细分，针对不同市场及人群对核桃乳的消费要求，推出三个全新产品，即精典型、精研型、易智优选，占据更多细分市场，满足更多消费人群的消费要求。此外，针对中老年人、学生及儿童等部分群体，养元饮品也对现有产品进行了升级。

相应的，养元饮品也在持续加大对核桃乳饮品研发的力度与深度，公司2018年研发费用2146.31万元，同比增长93.30%，今年上半年公司研发费用1251万元，同比增长增幅在62.71%

今年8月，养元饮品推出了核桃系列新品核桃咖啡乳，在核桃乳的基础上加入了咖啡元素，继续对自身品类进行升级。

值得注意的是，据前瞻产业研究院数据，在植物蛋白饮品行业，行业前五的市场份额为53%。其中，养元饮品的市场份额最大为25%，可谓一枝独秀。

如此来看，未来公司持之以恒深耕“核桃乳”大单品产生的效益或许将进一步放大。

《电鳗快报》