《电鳗快报》文 / 杨力

        12月20日晚间，博雅生物发布公告，公司拟以现金对价8850万元收购王勇持有的罗益(无锡)生物制药有限公司(以下简称“罗益生物”)5.90%的股权，拟以现金对价8670万元收购上海懿仁投资合伙企业(以下简称“上海懿仁”)持有的罗益生物5.78%的股权。

        公告显示，罗益生物专注于疫苗的研发、生产和销售，主要产品包括A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗(MCV2)和双价肾综合征出血热灭活疫苗(Vero细胞)，其中A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗用于预防儿童流行性脑脊髓膜炎，双价肾综合征出血热灭活疫苗(Vero细胞)用于预防肾综合征出血热。此外，罗益生物储备的新产品A群C群脑膜炎球菌多糖-b型流感嗜血杆菌结合疫苗(AC-Hib联合疫苗)和b型流感嗜血杆菌结合疫苗(Hib疫苗)处于三期临床阶段、伤寒甲型副伤寒结合疫苗处于一期临床试验阶段。

        《电鳗快报》注意到，2017年、2018年和2019年前三季度，罗益生物的营业收入为1.67亿元、1.88亿元和2.14亿元;同期净利润为-4122万元、1648万元和5176万元。总体来看，罗益生物的业绩在持续增长。

        博雅生物表示，本次收购罗益生物股权，公司业务将延伸至疫苗领域，业务规模将得以扩大，盈利能力和抗风险能力也将得以提升，有利于增强上市公司的核心竞争力，进而提升上市公司价值，有利于从根本上保护公司及股东特别是中小股东利益。

        事实上，《电鳗快报》也注意到，罗益生物的业务与博雅生物的业务确实有一定的互补性。博雅生物财报披露，公司始终围绕“世界级血液制品企业、中国制药企业标杆”的发展战略，坚持以血液制品为主导的原则，在保障血液制品业务稳定发展的同时，积极发展非血液制品业务，实现血液制品业务、非血液制品业务协同发展。目前公司业务主要涉及血液制品业务、天安药业的糖尿病用药业务、新百药业的生化类用药业务以及复大医药经销业务。

        不过，此次收购将消耗博雅生物大量现金，而该公司经营活动现金流量已经出现负数。第三季度报告显示，前三季度博雅生物经营活动产生的现金流量净额为-2.54亿元;截至止第三季度末，该公司的货币资金为5.88亿元，比年初下降了50.69%，主要是支付罗益生物股权收购意向金、预付博雅生物(广东)血浆采购款以及股票回购所致。

        更值得注意到的是，该公司的业绩增长也有放缓的迹象。Wind金融终端数据显示，2016年至2018年，博雅生物扣非后净利润增速分别为115.27%、25.66%和31.56%;维持着高速增长。然而，今年前三季度该公司扣非后净利润增速仅为8.86%。

        此外，《电鳗快报》还注意到，该公司的营业收入增长也有减速迹象。2016年至2018年，该公司的营收增速分别为74.27%、54.29%和67.84%，而今年前三季度，该公司的营收增速为24.64%，仅为之前的三分之一左右。

        业绩增长放缓，这也许是博雅生物不惜大量资金收购罗益生物的原因之一。

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