“精读”科创板招股书：又一家新三板企业转报科创板，营收刚过亿……

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        除了“小IPO”如火如荼的推进外，新三板企业申报科创板也喜报频出。

        周三(5月20日)，原新三板企业惠捷科技科创板申报稿披露。

        有特点的是，这家企业17年2月新三板挂牌，18年10月又摘牌，随即申报科创板，反应速度之快，令人称赞。

        其应收规模也刚刚过亿。

        一起去看看它招股书的内容。

        需要说明的是，分析招股书仅做学习之用，观点完全中立。

        亮点一：新三板挂牌不到两年

        招股书资料显示，慧捷科技成立于2011年4月，2017年2月在新三板挂牌，并于2018年10月在新三板挂牌，并启动申报科创板。

        公司主营业务为：专注于企业联络中心信息技术研究、开发及服务，主要为银行、保险等金融机构提供联络中心系统解决方案，包括以慧捷 WellCloud 云为基础提供云端部署的云联络中心平台开发及服务、以小慧对话分析平台为基础提供智能语音分析系统开发及服务以及针对本地部署的系统集成及服务。

        简单来说，就是为金融机构提供电话呼叫系统，其中包括智能语音电话系统。

        其营收结构为：

        报告期内，公司业绩为：

        上图显示，公司报告期前两年营收在8千万左右，略有下降。

        其2019年营收刚过亿，为1.25亿，扣非后净利润过3000万。

        亮点二：10亿估值利润为正收入过亿标准

        招股书资料显示，慧捷科技选择《上市规则》第2.1.2条第(一)项之上市标准：

        “预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元”。

        谷主分析：

        科创板的五条上市标准中，标准一是相对容易实现的：

        (一)预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;

        标准一中，实际上又有两条标准。

        一个是10亿估值+两年利润都为正+合计利润不低于5000万。

        二个是10亿估值+最近一年利润为正+最近一年营收不低于1亿。

        这两条小标准中，与《创业板征求意见稿》中的两条标准非常相似。

        唯一不同的是，《创业板征求意见稿》标准一没有市值要求，为两年利润都为正+合计利润不低于5000万。

        而《创业板征求意见稿》标准二与科创板的完全一样：10亿估值+最近一年利润为正+最近一年营收不低于1亿。

        从这里也可以看出，创业板和科创板还是有相互衔接的地方。

        回到科创板，标准一的两条标准中，又以第二条较为容易实现。

        因为对于大部分的科技企业来说，估值和营收都相对容易实现，但由于其前期研发费用过高，可能不会有太高利润，因此要求两年5000万利润往往难度较大。

        因此，科创板选择：10亿估值+最近一年利润为正+最近一年营收不低于1亿，相对容易。

        但是对于创业板来说，如果企业技术含量相对低一些，估值可能没有10个亿，但是利润规模又起来了的话，创业板宜选择：为两年利润都为正+合计利润不低于5000万，又是一个最好的选择。

        再回到慧捷科技，因为其2019年营收1.25亿，超过1亿，利润为3000多万，也符合利润为正的标准，唯一的就是看看其市值有没有可能符合10亿的标准。

        招股书资料显示， 2017 年 11 月 21 日，股东慧京科技通过股转系统向华创毅达协议转让慧捷科技股份670，000股，价格为17.89元每股，金额11，986，300元。具体转让情况如下：

        根据其股本4，950.00万元计算，其最新转让的市值为8.85亿，离10亿预计发行市值的距离并不远。

        亮点三：符合科创属性的要求

        为了客观界定科创板的科创属性，2020年3月20日，监管部门发布《科创属性评价指引(试行)》，从几个方面对科创属性进行了定量规定，对于不符合定量标准的企业，也有几个定性标准。

        定量标准如下：

        同时符合下列3项指标的企业申报科创板上市：

        (1)最近三年研发投入占营业收入比例5%以上，或最近三年研发投入金额累计在6000万元以上;

        (2)形成主营业务收入的发明专利5项以上;

        (3)最近三年营业收入复合增长率达到20%，或最近一年营业收入金额达到3亿元。

        两项补充规定：软件行业不适用上述第(2)项指标的要求，研发占比应在10%以上。

        换句话说，软件行业的发明专利没有要求，但是其三年累计研发收入比要提高到10%。

        如果是标准5上市的企业，没有营收要求。

        再来看慧捷科技，其最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入比例为11.10%，满足10%以上的标准;最近三年营业收入复合增长率为21.19%，满足达到20%的标准。

        因为其是软件行业，且研发占比超过10%，因此其不用满足发明专利5项的要求。

《电鳗快报》