近日，钧崴电子科技股份有限公司(以下简称“钧崴电子”)回复深交所的第三轮问询并更新招股书，其在9月提交上市申请。

        本次钧崴电子拟募集资金11.27亿元，用于产能扩张、研发中心建设和补充流动资金。

        长江商报记者发现，钧崴电子近年营收和净利均出现下降趋势，毛利率逐年走低，两年半降5.65个百分点，产能利用率不足五成却仍要将9.25亿元募资用于现有产品的扩产。

        前三季营收净利双双走低

        资料显示，钧崴电子设立于2014年，主要从事电流感测精密电阻及晶片型贴片熔断器产品的研发、生产与销售，涵盖智能手机终端、电脑终端、家电等多个领域。其全资子公司苏州华德自2000年设立以来，一直致力于熔断器产品的研发、生产与销售，至今已拥有超过20年的熔断器行业经验。

        业绩方面，2020年—2022年及2023年1—6月(以下简称“报告期”)，钧崴电子营业收入分别为 4.08亿元、5.63亿元、5.46亿元、2.44亿元;归母净利润分别为0.71亿元、1.03亿元、0.86亿元、0.30亿元。

        2023年1—9月钧崴电子营业收入4.83亿，较2022年同期下滑3.71%，净利润为0.64亿，与2022年同期相比下滑20.05%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为0.61亿与上年同期相比下滑22.10%。

        对此，钧崴电子解释称，2023年一季度，受到全球宏观经济下行、消费电子终端市场需求下滑、下游客户去库存等不利因素影响，发行人的主营业务收入呈现一定的下滑。2023年第二季度和第三季度开始，发行人的主营业务收入呈现恢复态势，2023年前三季度总体业绩表现略低于2022年同期。

        主营业务毛利率下滑

        报告期内，钧崴电子主营业务的毛利率分别为47.74%、48.86%、47.36%和42.09%。可以看出，钧崴电子毛利率呈现明显的下降趋势，两年半下降5.65个百分点。

        报告期内，钧崴电子熔断器产品的收入占主营业务收入的比重分别为39.14%、34.13%、24.91%和25.66%。钧崴电子熔断器产品的毛利率分别为34.56%、32.75%、24.81%和22.00%。

        在解释毛利率下滑的原因时，钧崴电子提到，钧崴电子的上游主要为金属类、塑胶类、陶瓷类、主胶类、基材类、油墨类材料等供应商，下游客户主要为国内外知名消费电子制造厂商、家电行业龙头等，部分供应商和客户的议价能力较强。

        电流感测精密电阻产品的客户主要是各类消费电子企业或家用电器企业，其供应链成本管控相对严格，对于供应商所供应的成熟型号的产品往往具有价格年降的要求，因此钧崴电子各主要产品的平均销售价格呈现小幅下降趋势。

        钧崴电子还表示，由于当前熔断器产品仍以传统的插件式熔断器为主，面临的市场竞争环境较为激烈，市场需求有所减少，价格下降压力较大。如果未来钧崴电子熔断器产品面临的市场需求及竞争环境无法得到改善，熔断器产品的毛利率存在持续下滑的风险。

        主要产品产能过剩

        报告期，钧崴电子电流感测精密电阻、晶片型贴片熔断器的产能、产能利用率分别为98.57%、84.94%、64.54%和51.88%，同期插件式熔断器、电力熔断器的产能利用率分别为77.25%、65.62%、37.40%和41.74%，呈现快速下降趋势。

        根据招股书披露，钧崴电子本次本次融资金额11.27亿元，其中，合计有9.25亿元用于现有产品的扩产，占本次融资总额的82.03%，相当于发行人现有总资产1.2倍。

        在业绩下滑，过半产能闲置时，募集如此巨额资金，新增产能如何消化将成为一个问题。

        钧崴电子的存货主要包括原材料、在产品、产成品和发出商品等。报告期各期末，钧崴电子存货账面价值分别为0.5亿元、1.04亿元、0.91万元和0.73亿，占钧崴电子流动资产总额的比例分别为21.81%、28.73%、15.16%和12.14%。

        报告期各期末，钧崴电子应收账款账面价值分别为1.2亿元、1.29亿元、1.87亿元和1.26亿元，应收账款账面价值占流动资产比例分别为52.88%、35.76%、18.15%和21.09%。

        报告期内，钧崴电子前五大客户主要包括新能德、广达、富士康、格力、安敏电子等行业内的知名客户，尽管上述客户均为消费电子制造行业或家电类行业的龙头企业，但由于消费电子及家电行业格局、整体形势在内外部因素影响下可能发生一定不利变化，从而导致出现主要客户信用下降、钧崴电子应收账款发生损失的风险。

《电鳗快报》